请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

网络科技

    今日:213| 主题:285318
收藏本版
互联网、科技极客的综合动态。

[科技] 横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...

[复制链接]
我爱你苏小姐 发表于 2016-10-2 16:47:22
242 9

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...-1-网络科技-上市公司,LinkedIn,中位数,服务型,利润率

  为了分析SaaS公司的溢价能力,Blossom Street Ventures的Sammy Abdullah横向对比了近一百家SaaS(如LinkedIn、Salesforce)、服务(如埃森哲、IBM)、硬件(如苹果、索尼)三种类型公司的收入模型,发现SaaS公司企业价值与LTM(Last Twelve Months )收入之比的中位数高达6.16倍,而服务、硬件公司这一数据都只有1.1倍,这意味着SaaS公司比后两者溢价高出5倍!
  具体数据参见下图,附表格首行财务名词释义:
  
       
  • TTM(Trailing Twelve Month) Revenue:过去十二个月的滚动收入
       
  • TTM EBITDA:过去十二个月的未计利息、税项、折旧及摊销前的利润
       
  • TTM OCF(Operating Cash Flow):过去十二个月的经营现金流量=息税前利润+折旧-税收
       
  • Capital Surplus:资本公积
       
  • Enterprise Value:企业价值
       
  • Market Cap:市值
       
  • Debt:负债
       
  • Cash:现金
       
  • Revenue Multiple:营收倍数=企业价值/TTM收入
       
  • EBITDA Margin:EBITDA利润率=TTM EBITDA/TTM Revenue
       
  • Revenue/(D+E)=收入/(负债+资本公积)
      
   

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...-2-网络科技-上市公司,LinkedIn,中位数,服务型,利润率

  SaaS上市公司财务数据
   

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...-3-网络科技-上市公司,LinkedIn,中位数,服务型,利润率

  服务型上市公司财务数据
   

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...

横向对比近百家上市公司数据,告诉你SaaS超高溢价背后的坑在哪 ...-4-网络科技-上市公司,LinkedIn,中位数,服务型,利润率

  硬件型上市公司财务数据
  当我们用增长和现金流情况来评估一家企业/行业的价值时,收入模型是其中最关键的一点。接着本文开头说,通过三张表格的对比我们发现,SaaS公司的Revenue Multiple远高于其他两者,意味着同等收入下,SaaS公司的市场价值更高(尽管大部分EBITDA利润率都是负的)。
  既然如此,企业为了市值管理,干脆在商业模型中融入SaaS的概念好了,但SaaS模型也不是完美的:
  
       
  • SaaS的利润率很糟:SaaS公司常会炫耀自己毛利高,但你会发现其EBITDA中位数只有-1600万美元,利润率是-8%;而科技服务、硬件公司EBITDA的中位数则分别是3.38亿美元、2.64亿美元,利润率分别是9%、10%。SaaS公司签约订阅式的付费服务看起来很有吸引力,不过公司需要为此花费大量费用。
       
  • SaaS公司做不大:其收入的中位数是2.72亿美元,后两者则分别为41亿美元、20亿美元。导致这个情况的可能性有:SaaS模式还比较新颖,需要更多的时间去发展成巨无霸公司;SaaS企业的销售周期很长,很难在短期内成为大公司。
       
  • SaaS公司低效:相对来说,SaaS公司每1美元投资创造的收入更低,请看表格中最后一列(收入/(负债+资本公积)),SasS公司的中位数是0.64,这大致说明其每举债+融资1美元,只带来了0.64美元的收入。服务、硬件公司的该数据分别是2.08和1.87.
      
  总结下来,简单有效的订阅式服务让SaaS公司获得了高市值溢价,但对于创业者和投资人而言,创建/投资出一家大型SaaS公司并不容易。
浅笑年华つ 发表于 2016-10-2 18:03:16
看完回帖,THX
回复 支持 反对

使用道具 举报

信达平价数码 发表于 2016-10-4 02:30:38
广告位,,坐下看看
回复 支持 反对

使用道具 举报

拒绝游泳的鱼 发表于 2016-10-8 05:47:04
在神经的人群里呆久了,我发现我正常了。
回复 支持 反对

使用道具 举报

tb流水 发表于 2016-11-5 08:10:48
看帖不回帖的人就是耍流氓,tb流水回复了!
回复 支持 反对

使用道具 举报

baobao62 发表于 2016-11-6 13:11:35
这是破亿的节奏
回复 支持 反对

使用道具 举报

rtooj 发表于 2016-11-8 15:30:48
子曾经曰过:男人二十是日立,三十是奔腾,四十是微软,五十是松下,六十是山寨牌…
回复 支持 反对

使用道具 举报

贾蒿 发表于 2016-11-15 06:31:52
人又不聪明,还学人家秃顶!!
回复 支持 反对

使用道具 举报

aaaa2012 发表于 2016-11-16 03:48:04
一觉醒来,天都黑了。
回复 支持 反对

使用道具 举报

忲過傷憾 发表于 2016-11-20 17:37:35
走过路过,千万不要错过!
回复 支持 反对

使用道具 举报

我要投稿

推荐阅读


回页顶回复上一篇下一篇回列表
手机版/c.CoLaBug.com ( 粤ICP备05003221号 | 文网文[2010]257号 | 粤公网安备 44010402000842号 )

© 2001-2017 Comsenz Inc.

返回顶部 返回列表